Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что высокая ключевая ставка необходима для борьбы с инфляцией, которая четыре года превышает целевой уровень. ЦБ считает, что инфляция вызвана несоответствием между спросом и предложением, и планирует вернуть её к 4% к 2026 году. В этом году инфляция ожидается на уровне 8-8,5%, в следующем — 4,5-5%.

Эксперты, однако, предупреждают, что длительная высокая ставка может замедлить экономический рост. В частности, жесткая денежно-кредитная политика может негативно повлиять на кредитование и инвестирование, ограничивая возможности для бизнеса и домохозяйств. Экономист Павел Рябов связывает инфляцию также с санкциями, ослаблением рубля и бюджетными расходами, что усложняет её борьбу только через ставку.

ЦБ прогнозирует, что высокие ставки продлятся до 2027 года, что, по мнению ряда аналитиков, угрожает экономике рецессией. Однако регулятор подчеркивает, что долгосрочное сдерживание инфляции важнее краткосрочного роста ВВП.




Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/11/01/1072298-ekonomisti-obyasnili-prichini-nizkoi-effektivnosti-klyuchevoi-stavki?from=newsline

Рост цен на акции китайских компаний, наблюдавшийся после недельного перерыва, замедлился на фоне неопределенности в отношении дальнейших стимулирующих мер со стороны правительства. Индекс китайских акций, котирующихся в Гонконге, упал почти на 11%, в то время как базовый индекс CSI 300 в начале торгов увеличился на 5,1% после значительного первоначального роста.

Трейдеры выразили сомнения в готовности Пекина к дополнительным мерам поддержки экономики, что подтвердили представители Национальной комиссии по развитию и реформам (NDRC) на пресс-брифинге, воздержавшиеся от конкретных обещаний. Рынок акций A-share, несмотря на недавний оптимизм, столкнулся с критикой за возможное переоснащение и высокую оценку акций.

Оборот торгов в Шанхае и Шэньчжэне достиг рекордных 2,6 триллиона юаней (368 миллиардов долларов), однако наблюдатели из Morgan Stanley предупредили о рисках перегрева рынка и неопределенности по поводу реализации ранее объявленных мер стимулирования.

Аналитики подчеркивают, что дальнейший рост фондового рынка в Китае зависит от действий правительства в ближайшие недели, особенно после заявлений Политбюро и Госсовета. В то же время, на фондовом рынке наблюдается сдвиг фокуса на материковые акции A-share в результате ожиданий стимулирования внутренней ликвидности.

В августе 2024 года объем торговли между Китаем и Россией продолжил расти, согласно данным Главного таможенного управления Китая (ГТУ). Поставки из Китая в Россию увеличились на 2,7% по сравнению с июлем, достигнув $10,26 млрд. В то же время российские поставки в Китай выросли на 17,7%, составив $11,42 млрд. Однако, в годовом выражении, российские экспортные поставки в Китай снизились на 1,08%, несмотря на 10% рост отгрузок из Китая в Россию.

Суммарный товарооборот за первые восемь месяцев 2024 года достиг $158,47 млрд, увеличившись на 1,9% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Поставки из России выросли на 3,2% до $86,56 млрд, а поставки из Китая — на 0,4% до $71,91 млрд. В августе объем торговли составил $21,68 млрд.

Снижение российских экспортов в Китай может указывать на проблемы в расчетах или на внутреннее сжатие потребления в КНР. Поскольку рост всего импорта в Китае в августе оказался ниже прогнозов, это подчеркивает трудности в поддержании экономического роста на основе внутреннего спроса. На фоне торговых противоречий с США и ЕС, внешний спрос также не обеспечивает стабильного роста.

В преддверии заседания совета директоров Центрального банка России 13 сентября, на котором будет принято решение о размере ключевой ставки, опубликован среднесрочный консенсус-прогноз аналитиков. Согласно прогнозам, ожидается новое повышение ставки в сентябре.

По медианным ожиданиям аналитиков из пула Банка России, инфляция в конце 2024 года превысит прогнозируемые 6,5–7% и составит 7,3%. Ожидается, что в 2025 году инфляция вырастет до 4,8%, а ключевая ставка достигнет 16,1%, что выше ранее прогнозировавшихся 15%. Полное достижение цели ЦБ по инфляции в 4% возможно лишь к 2026 году, при более жесткой денежно-кредитной политике с ставкой 11,5% вместо ожидаемых 10,6%. Прогноз на 2027 год предполагает ставку на уровне 8,6%, при инфляции в 4% и росте ВВП в 2%.

Также аналитики повысили оценку нейтральной ключевой ставки с 7,5% до 8%. Это значение теоретически означает устойчивую полную занятость и стабильное поддержание инфляции на целевом уровне.

Экономика России, по прогнозам, не вернется к повышенному потенциалу в среднесрочном периоде. Прогноз роста ВВП на 2024 год увеличен до 3,6%, но остаётся на уровне 1,7% в 2025 году и 1,9% в 2026 и 2027 годах. Оценки роста зарплат и импорта понижены, в то время как экспорт продолжит расти.

ЦБ России в опубликованном резюме обсуждения ключевой ставки от 26 июля впервые указал на признаки замедления несбалансированного роста экономики. Причины замедления пока неясны — это может быть как торможение спроса, так и усиление ограничений со стороны предложения.

Ключевые моменты обсуждения:

• Два основных сценария: повышение ставки до 18% с возможностью дальнейшего роста и увеличение до 19-20% без такого сигнала.
• Вариант сохранения ставки на уровне 16% рассматривался, но был отвергнут из-за недостаточной жесткости ДКП в первом полугодии.
• Решение в пользу первого варианта было принято для усиления влияния на ожидания рынка.

Факторы, влияющие на инфляцию и экономику:

• Положительный разрыв выпуска (превышение спроса над предложением) должен постепенно сокращаться.
• Инфляция, по прогнозам, вернется к цели в 4% к концу 2025 года.
• Замедление инфляции ожидается благодаря жесткой ДКП и сокращению влияния «автономных» факторов, включая объемы субсидирования кредитования.

Новые потребности бюджета, оцененные президентом России в 2 трлн рублей ежегодно, могут привести к усилению дифференциации налогообложения доходов физических лиц. Однако, согласно статье экономистов РАНХиГС и ИЭП, опубликованной в «Финансовом журнале» НИФИ Минфина, такой шаг будет иметь негативное влияние на макроэкономические показатели России.

Исследование рассматривает три варианта изменения налоговой шкалы НДФЛ, включая совокупный рост, сохранение или снижение налоговой нагрузки на физические лица. Важным выводом работы является то, что во всех сценариях изменения ставок оказывают угнетающее влияние на экономический рост и большинство макроэкономических показателей. Потеря в ВВП происходит во всех случаях, за исключением снижения ставок НДФЛ.

Интересно отметить, что даже при увеличении налоговой нагрузки на физические лица, изменение ставок НДФЛ оказывает негативное воздействие на экономический рост. В данном контексте важным фактором является сокращение стимулов к труду, особенно среди более эффективных работников, из-за увеличения налогового клина.

Правительство представило президенту первые доклады о планах по выполнению его поручений, высказанных в послании Федеральному собранию. Главная цель — достижение стабильного экономического роста не менее 2% в год с последующим ускорением до 3% и приростом ВВП на 20% к 2030 году. Для этого предусмотрены меры по наращиванию инвестиций, повышению производительности труда и поддержке промышленности.

По итогам совещания с правительством, президент отметил уверенность в выполнении планов, основываясь на позитивной динамике роста ВВП, который в январе 2024 года составил 4,6%. Планируется наращивать экономический рост за счет расширения мер, включая повышение производительности труда, поддержку несырьевого экспорта и обеспечение устойчивого роста инвестиций.

Для стимулирования инвестиций предусмотрены меры по обеспечению предсказуемости условий для инвесторов, включая расширение соглашений о защите и поощрении капиталов и использование инвестиционного налогового вычета. Также планируется поддержка малого и среднего предпринимательства и увеличение финансовых мер для этого сектора.

Доходы бюджета Москвы в 2023 году выросли на 15,2% до 4,2 трлн рублей, превысив годовой план на 111,1%. Увеличение доходов обусловлено стабильным ростом экономики города.

Налоговые доходы увеличились на 17,3%, достигнув 3,7 трлн рублей. Более 80% доходов формируются за счет налогов на прибыль и доходы физических лиц. Доходы по НДФЛ возросли на 7,6%, до 1,7 трлн рублей, в основном за счет роста заработных плат.

Поступления по налогу на прибыль увеличились на 38,8%, достигнув 1,4 трлн рублей, что свидетельствует о росте деловой активности и уверенности бизнеса.

Источник: tass.ru/ekonomika/20101069